跟DAI的8%储蓄率说掰掰?MakerDAO提案将利率降为5%,再提高抵押借款利率

MakerDAO 推出的借贷协议 Spark 近期因为高达 8% 的 DAI 储蓄率吸引了加密社群目光,然而在 MakerDAO 最新的提案上,计画将此利率调降至 5%,同时也将提高 DAI 的抵押借款成本,使得「借款套利」不在有利可图。

(相关报导:MakerDAO 旗下借贷协议 Spark Protocol 禁止 VPN、美国用户)

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DAI 的 8% 储蓄率为市场带来了什麽现象?

在 MakerDAO 创办人 Rune Christensen 近期发表的治理论坛讨论中,他提到 EDSR (增强型 DAI 储蓄率,也就是 8%) 的实验计画是成功的,在 EDSR 推出的 48 小时内,DAI 的供给量便增加了约 5 亿美元。但同时,Rune 也提出了一些改进方法,旨在确保 EDSR 有利於一般 Dai 持有者,而不是让 ETH 巨鲸们不成比例地受益。

在观察了这段期间的市场数据後,Rune 发表了以下见解:

以上论点都导向同一结果,也就是资本流入,因此 Rune 认为这符合在 MakerDAO 终局计画中,子自治组织 (SubDAO) 的收益挖矿将带领协议成长的假设,同时也更有可能地不需要添加收益上限机制。但与此同时,也代表需确保借款利率够高,以避免资本外流。

借款套利不再可行,8% 储蓄率降至 5%

事後来看,这些事情的发生或许显而易见,但太多巨鲸透过借款套利赚取大量收益对协议来说并非好事,因为会使 EDSR 的目标受益用户 (一般 DAI 持有者) 无法使用,因此,Rune 决定对协议的利率进行以下调整:

  1. EDSR 最大值从 8% 下调至 5%,此外 Tier 1 的 EDSR 将涵盖 0-35% 的使用率区间,因此最大值 EDSR 的持续时间将比以前更长,并且更具可持续性。
  2. Tier 2 的 EDSR (1.3 倍的 DSR 乘数) 将涵盖 35-50% 的使用率区间。
  3. 借款利率也将提升至与 EDSR 相同,最初将提升至 5%,使得当前大规模的借款套利不再可行。但 ETH-A、ETH-B 及 ETH-C (Summer.fi 上的抵押贷款池) 会是例外,仍有较低的借款利率,但进行借款套利的效率将会极低 (因借款利率及 DAI 储蓄利差降低)。

尽管在利率数据调整後,势必会对 Spark 协议的使用率造成影响,但 Rune 提出了一个替代方案以奖励早期用户,也就是为 Spark 的用户提供回溯性的 SubDAO 代币空投。因此自 EDSR 增加 Spark 的借款利率起,积极参与借款的用户将能获得奖励。

利率调整提案现正投票中

与上述内容有关的提案投票目前正在进行中,若顺利通过 DAI 的储蓄率将从 8% 下调至 5%。另外,於 Summer.fi 上进行 DAI 抵押借款的稳定费用 (Stability Fee) 也将提高,借款成本将因此上升。

截稿前已有 7 为用户提供了 45,178 颗 MKR 以支持提案,尚须 30,946 颗 MKR 才得以使提案通过。

DAIMakerDAOSpark Protocol 衍伸阅读

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